고환율·서울 집값에 못 낮춰
의결문서 ‘인하 가능성’ 삭제

이창용 한국은행 총재가 15일 서울 중구 한국은행에서 열린 통화정책방향 기자간담회에서 발언하고 있다. 한국은행 금융통화위원회는 이날 기준금리를 연 2.50%로 5연속 동결했다. 연합뉴스

한국은행 금융통화위원회(이하 금통위)가 15일 통화정책방향 회의에서 기준금리를 연 2.50%로 유지했다. 5연속 동결 결정으로 원달러 환율이 1500원에 근접한 가운데 기준금리를 낮출 경우 환율이 더 치솟을 것을 우려한 결정으로 분석된다. 정부 대책 등에도 불구하고 계속 오르는 서울 집값 역시 한은이 금리 인하를 피한 이유로 거론된다.

금통위는 2024년 10월 기준금리를 0.25%포인트(P) 낮추면서 통화정책의 키를 완화 쪽으로 틀었다. 지난해 상반기에도 네 차례 회의 중 2·5월 두 차례 인하로 완화 기조를 이어갔다. 건설·소비 등 내수부진과 미국 관세 영향 등에 경제성장률이 0%대에 그칠 것으로 예상되자 통화정책의 초점을 경기부양에 맞춘 결과다.

하지만 금통위는 하반기 들어 인하 행렬을 멈추고 7·8·10·11월 잇달아 금리를 묶었고, 새해 첫 회의까지 5연속 동결을 결정했다.

동결의 중요한 배경 중 하나는 불안한 환율이다. 원론적으로 달러와 같은 기축통화가 아닌 원화 입장에서 기준금리가 미국(3.50~3.75%)을 크게 밑돌면, 더 높은 수익률을 좇아 외국인 투자자금이 빠져나가고 원화 가치가 떨어질 위험이 커진다. 최근 환율은 심리적 마지노선인 1480원을 위협하는 등 연일 고공행진을 이어가고 있다.

소비자물가 추세도 금리 동결에 힘을 실은 것으로 보인다. 작년 12월 소비자물가지수(117.57, 2020년=100)는 1년 전보다 2.3% 올라 넉 달 연속 2%대 상승률을 유지했다. 특히 석유류(6.1%)·수입 쇠고기(8.0%) 등의 상승 폭이 컸다.

수도권 집값 오름세나 가계대출 증가세가 다소 주춤하지만 한은 입장에서는 금리를 일단 현 수준에서 유지하면서 금융시장 안정 상황을 더 지켜볼 필요도 있다. 한국부동산원에 따르면 올해 1월 첫째 주(5일 조사 기준) 서울 아파트 평균 매매가는 직전 주보다 0.18% 올랐다. 지난해 2월 첫째 주 이후 48주 연속 상승세다.

한편 금통위는 이날 통화정책방향 회의 의결문에서 ‘금리 인하 가능성’ 표현을 아예 삭제하면서 통화정책 기조의 변화 가능성을 시사했다. 시장의 ‘추가 금리 인하’ 기대를 줄이고, 향후 경제·금융시장 지표에 따라 동결·인하뿐 아니라 인상도 검토할 수 있다는 메시지를 전달한 것으로 해석된다. 전문가들 사이에서는 기준금리 전망이 엇갈리고 있다. 한은의 금리 인하 사이클(주기)이 끝났다는 진단이 나오지만, 하반기로 갈수록 경기 회복 정도에 따라 금리 인하 필요성이 대두될 것이라는 관측도 여전히 남아 있다.

김진호 기자 rplkim@busan.com